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通胀上行的又一力证:美国 1 月 PPI 全面好于预期时间:2018-02-16 02:15:56   来源:金汇财经   作者:

在周三发布了全线高于预期的 1 月消费者物价指数 CPI 之后,美国劳工部的另一份数据提供了更多通胀面临上行压力的证据,不过资本市场似乎有些不以为然,没有过度恐慌。经季调后,美国 1 月 PPI-FD(最终需求生产者物价指数)环比涨 0.4%,符合预期,12 月前值由环比跌 0.1%

在周三发布了全线高于预期的 1 月消费者物价指数 CPI 之后,美国劳工部的另一份数据提供了更多通胀面临上行压力的证据,不过资本市场似乎有些不以为然,没有过度恐慌。

经季调后,美国 1 月 PPI-FD(最终需求生产者物价指数)环比涨 0.4%,符合预期,12 月前值由环比跌 0.1% 上修至持平;未经季调的同比涨 2.7%,高于预期涨 2.4% 和前值涨 2.6%,主要得益于最终需求服务价格涨 0.3%,以及最终需求商品价格涨 0.7%。

排除波动较大的食品、能源和贸易服务后,1 月核心 PPI 环比涨 0.4%,是 2017 年 4 月以来的最大涨幅(当时环比涨 0.5%),高于预期涨 0.2%;同比涨 2.5%,是 2014 年 8 月以来最大涨幅,高于预期涨 2% 和前值涨 2.3%。

PPI 数据公布后,美国通胀保值国债(TIPS)损盈平衡通胀率维持此前涨幅。美国 5 年期 TIPS 损盈平衡通胀率持平于 2.05%,10 年期 TIPS 损盈平衡通胀率持平于 2.10%,代表市场对通胀的前景调整不大。美元指数跌 0.3%,交投于 88.76,接近三年最低。

分项数据显示,1 月 PPI-FD 中的医院门诊护理成本涨 1%,创 2014 年 8 月以来最大涨幅,远超 12 月前值涨 0.1%;医院住院护理成本涨 0.3%,使得整体的医疗保健服务成本涨 0.7%,将参与提振 3 月 1 日发布、美联储更看重的核心 PCE 物价指数。

此外,1 月的汽油价格大涨 7.1%,几乎贡献了当月商品成本涨幅的一半。批发商品价格涨 0.7%,远高于 12 月前值涨 0.1%,核心商品涨 0.2% 并连涨两个月,批发食品价格则连跌两个月。服饰、鞋履和配件零售指数,健康、美妆和眼部用品零售指数,住宅房地产服务等价格均告上扬,但无线通讯服务和客机服务成本均报回落,这一点与 CPI 反映的趋势一致。

路透社分析称,尽管 PPI 与 CPI 的相关性在减弱,但 CPI 显示了汽油、住房、服饰、医疗保健和食品等广泛领域的消费者物价上涨,PPI 则强化了对通胀上行在今年形成新趋势的预期。

不过美联储最关心的还是 PCE(个人消费支出物价指数)作为通胀指标,但从 2012 年 5 月起就没有达到过 2% 的目标。去年 12 月的名义与核心 PCE 增速只有 1.70% 和 1.52%,分析师普遍预计 1 月核心 PCE 会有所下滑,这一数据将在 3 月 1 日公布。

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