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招商证券:日德强势自主稳增 7月整体持续回暖时间:2017-08-13 11:25:07   来源:金融界网站 已入驻财经号   作者:

招商汽车研究日德强势自主稳增,7月整体持续回暖摘要我们根据乘联会提供的7月乘用车销量信息进行分析,相比6月,乘用车总体销量增速依然保持回暖趋势。分品牌来看,7月日系、德系保持高增速,自主稳步攀升,美系趋于稳定,韩系持续下滑,总体品牌分化仍在持续,销量冰火两重

招商汽车研究oiT南阳网_南阳事网

日德强势自主稳增,7月整体持续回暖oiT南阳网_南阳事网

摘要oiT南阳网_南阳事网

我们根据乘联会提供的7月乘用车销量信息进行分析,相比6月,乘用车总体销量增速依然保持回暖趋势。分品牌来看,7月日系、德系保持高增速,自主稳步攀升,美系趋于稳定,韩系持续下滑,总体品牌分化仍在持续,销量冰火两重天;分车型来看,SUV仍然是核心驱动力,保持高增速,轿车趋于稳定,MPV、微客等持续下滑。我们认为,在经历上半年诸多利空因素消除之后,6-7月销量开始逐步回暖,预计下半年车市有望持续回升。oiT南阳网_南阳事网

正文oiT南阳网_南阳事网

1、7月销量继续回暖,下半年有望持续回升oiT南阳网_南阳事网

根据乘联会7月乘用车销量信息,7月狭义乘用车总销量167万辆,同比增长6.1%,累计销量1205.3万辆,同比上升1.5%,继6月销量回暖之后,7月销量继续保持上升势头。我们按照销量排名选出了前41个品牌进行具体分析,41个品牌狭义乘用车17年7月总销量146.8万,同比增速4.91%,累计同比1.05%,我们认为,继6月乘用车总体销量回暖后,7月依然维持稳步回暖趋势,预计下半年车市有望持续稳步回升。oiT南阳网_南阳事网

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投资逻辑:随着上半年诸多利空因素消除,7月销量依然维持6月回暖趋势,我们认为下半年行业增速有望走高,白马行情仍将持续。中报行情已至,我们筛选出中报大概率表现优异的个股,建议超配,维持行业“推荐”评级。oiT南阳网_南阳事网

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风险提示:汽车销量不及预期oiT南阳网_南阳事网

2、德系大幅回暖,自主稳步攀升oiT南阳网_南阳事网

分品牌来看,虽然总体销量回暖,但品牌分化仍然很明显。对累计破10万辆的品牌统计发现,7月同比增速从最高的北汽福田到最低的东风裕隆,可谓冰火两重天。分谱系来看,日系、德系保持高增速,自主稳步攀升,美系趋于稳定,韩系持续下滑,从份额来看,7月德系,日系和自主市场份额均上涨1%以上,年初至今,日系市场份额累积上升超过2%;而从1-7月累计销量来看,日系车一枝独秀,德系、自主保持稳定增速,美系同比持平,韩系则继续保持负增长。oiT南阳网_南阳事网

德系:高端品牌,北京奔驰大幅回暖,华晨宝马保持较高增速;大众品牌方面,一汽大众大幅回暖,上汽大众维持稳定,预计上半年购置税透支等因素消除后,下半年大众品牌有望继续回升。oiT南阳网_南阳事网

美系:上汽通用五菱和上汽通用均保持较高增长,长安福特则惨遭滑铁卢。美系品牌总体同比增速稳中有升。oiT南阳网_南阳事网

日系:广汽丰田、一汽丰田高速增长,广汽本田、东风本田和东风日产保持稳定增长,长安马自达趋于稳定。总体来看7月增速依然强劲,日系车仍是17年1-7月增速最快的车系。oiT南阳网_南阳事网

韩系:北京现代继续保持滑坡,但环比有所上升,韩系车1-7月累计同比-58.53%,主要受到其他合资品牌下沉与自主品牌崛起的双重挤压,未来空间不容乐观。oiT南阳网_南阳事网

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3、轿车、SUV表现强劲,需求上移仍是主旋律oiT南阳网_南阳事网

分车型来看,7月轿车销量同比增速0.2%,MPV同比增速-8.1%,微客同比增速-19.8%,而SUV同比增速18.6%,SUV仍是乘用车增长的核心驱动力。oiT南阳网_南阳事网

轿车:整体表现比上月有所恢复,逐步进入存量时代。消费升级效应明显,中大型车型增速加快,7月迈腾、凯迪拉克引领步伐。oiT南阳网_南阳事网

SUV:SUV是唯一保持高增长的车型,与轿车趋势类似,尺寸上移是上半年SUV销售增长主旋律。中型SUV跨越政策周期持续高增长,已经成为板块增长主要驱动力。而从7月销量来看,主力中型SUV增速有所回落;紧凑型由于受购置税透支消费影响消除,7月保持高增速,如传祺GS4、长安CS75均表现抢眼;小型需求上移紧凑型,增速下滑,整体负增长。oiT南阳网_南阳事网

MPV、微客:受到SUV分流需求,MPV逐渐SUV化,部分应用场合逐步被SUV替代,市场空间进一步被压缩。oiT南阳网_南阳事网

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4、分集团及重点车型一览oiT南阳网_南阳事网

【上汽集团】oiT南阳网_南阳事网

上汽大众:7月份零售同比0.03%,累计同比0.00%。其中,途观7月销售2.10万辆,同比增长32.32%,累计零销售17.59万辆,累计同比58.35%,表现抢眼。新朗逸7月零销售2.54万辆,同比-18.04%,累计零销售22.09万辆,累计同比-9.05%,滑坡较大。oiT南阳网_南阳事网

上汽通用:7月份零售同比0.95%,累计同比9.65%,总体表现突出。其中,GL8 7月零销售1.12万辆,同比增长81.32%,累计零销售7.86万辆,累计同比120.97%,增速较快;凯迪拉克7月零销售、年初累计分别为1.21万辆和9.24万辆,同比分别增长49.81%和128.40%,保持高速增长。oiT南阳网_南阳事网

上汽通用五菱:同比增长3.20%,销售稳定增长。车型来看,五菱宏光和宝骏560已达瓶颈,分别销售3.42万辆和0.7万辆,同比-18.70%和-55.01%。oiT南阳网_南阳事网

上汽乘用车:7月销售14.30万辆,同比增长9.65%。5月新上市车型荣威RX5和MG ZS 7月零销售分别为1.81万辆和0.53万辆。oiT南阳网_南阳事网

【广汽集团】oiT南阳网_南阳事网

广汽本田:7月销量5.68万辆,同比11.95%,1-7月累计销售37.82万辆,同比16.43%,增速亮眼。其中,雅阁和缤智依然维持月售破万的节奏,六月销量分别为1.13和1.12万辆;oiT南阳网_南阳事网

广汽丰田:7月销量4.15万辆,同比24.91%,1-7月累计26.09万辆,同比7.84%,保持稳定;新汉兰达7月销量0.85万,同比11.31%,累计6.20万辆,累计同比15.66%,保持稳定。oiT南阳网_南阳事网

广汽传祺:自主品牌仍然保持超高增速。7月销售3.89万辆,同比增长29.81%,累计同比47.78%。其中,传祺GS4销售2.63万辆,同比-4.55%,累计销售20.70万辆,同比36%,上市两年依旧保持稳定增速;新车型传祺GS8销售0.72万辆,产量降低主要受到产能影响,预计9月能恢复,1-7月累计5.78万辆,全年目标可轻松完成。oiT南阳网_南阳事网

【东风汽车】oiT南阳网_南阳事网

东风日产:7月销售7.79万辆,同比7.07%,销售基本平稳。轩逸作为主力车型表现稳中有升,销售2.60万辆,2.11%,年初累计零销售21.12万辆,累计同比51.90%。oiT南阳网_南阳事网

东风本田:零售6.04万辆,同比12.39%,年初累计零销售39.33万辆,累计同比30.16%。其中XR-V零销售1.46万辆,同比3.06%,年初累计零销售10.05万辆,累计同比23.35%。oiT南阳网_南阳事网

【一汽集团】oiT南阳网_南阳事网

一汽大众:7月零销售15.33万辆,同比13.29%,保持稳定。其中捷达零销售2.30万辆,同比-1.14%,年初累计零销售16.62万辆,累计同比2.76%。迈腾零销售1.89万辆,同比67.52%,年初累计零销售12.67万辆,累计同比56.59%,表现不及上月。速腾零销售2.78万辆,同比23.04%,年初累计零销售15.88万辆,累计同比-2.93%。一汽丰田:零销售6.30万辆,同比23.70%。oiT南阳网_南阳事网

一汽吉林:零销售0.34万辆,同比上升1134.4%。oiT南阳网_南阳事网

一汽轿车:零销售1.57万辆,同比56.48%。oiT南阳网_南阳事网

一汽夏利:零销售0.20万辆,同比21.11%。oiT南阳网_南阳事网

【长安汽车】oiT南阳网_南阳事网

长安福特: 零销售5.00万辆,同比-24.23%。主力车型新福克斯零销售0.93万辆,同比-33.05%;福睿斯零销售0.92万辆,同比-57.66%。oiT南阳网_南阳事网

长安马自达:零销售1.31万辆,同比0.38%。oiT南阳网_南阳事网

长安铃木:零销售0.40万辆,同比-43.12%。oiT南阳网_南阳事网

长安汽车:零销售6.04万辆,同比-4.11%。CS75零销售1.48万辆,同比119.91%。oiT南阳网_南阳事网

江铃汽车:零销售0.22万辆,同比-43.26%。oiT南阳网_南阳事网

【北汽集团】oiT南阳网_南阳事网

北汽福田:零销售0.16万辆,同比240.00%。oiT南阳网_南阳事网

北京现代:零销售5.00万辆,同比-28.57%。oiT南阳网_南阳事网

北京奔驰:零销售3.53万辆,同比47.72%。新上市GLC车系零销售 0.90万辆,表现抢眼。oiT南阳网_南阳事网

北京汽车:零销售0.89万辆,同比-43.06%。oiT南阳网_南阳事网

昌河铃木:零销售0.32万辆,同比-2.44%。oiT南阳网_南阳事网

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本文为招商证券研究所汽车研究团队出品 oiT南阳网_南阳事网

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